紡織服裝業(yè)：持續推薦新模式及小市值轉型公司

　　核心觀(guān)點(diǎn)：前期推薦標的均有較強表現，短期觀(guān)點(diǎn)維持，建議增持柏堡龍、南極電商、鹿港科技、棒杰股份、興業(yè)科技。近期經(jīng)濟股市企穩，市場(chǎng)風(fēng)險偏好短期修復。

　　增量資金入場(chǎng)步伐臨近，復蘇跡象繼續獲得支持與驗證。本周紡織服裝板塊漲幅位居各板塊中游，領(lǐng)漲公司仍然以我們此前持續推薦的棒杰股份、華斯股份等小市值轉型公司為主。目前華斯股份已停牌，前期推薦的柏堡龍、上海三毛等標的均有較好表現。我們維持此前的研判，即轉型仍然是行業(yè)主要方向；新商業(yè)模式是公司的探索重點(diǎn)。1）推薦小市值轉型公司：小市值公司的殼價(jià)值具有安全邊際被借殼和轉型的期權價(jià)值提供股價(jià)向上彈性，相關(guān)標的鹿港科技、棒杰股份、興業(yè)科技、上海三毛。2）繼續看好有業(yè)績(jì)支撐并且開(kāi)拓新商業(yè)模式的公司：開(kāi)拓新商業(yè)模式的公司在市場(chǎng)反彈時(shí)可以享受高估值，同時(shí)具有業(yè)績(jì)支持向下風(fēng)險更小，相關(guān)標的柏堡龍、南極電商、健盛集團、華斯股份。

　　柏堡龍：通過(guò)共享經(jīng)濟模式大幅提高時(shí)尚設計供應鏈效率、降低供應鏈成本，解決傳統 D2C 模式成本高、時(shí)間慢的痛點(diǎn)。衣全球時(shí)尚平臺具有社交電商屬性，且具有明星設計師、買(mǎi)手達人及網(wǎng)紅孵化能力。

　　南極電商：南極電商模式是基于共享經(jīng)濟的電商運營(yíng)平臺，可以為多品牌、多品類(lèi)公司提供電商一站式解決方案；公司計劃布局網(wǎng)紅經(jīng)濟，借助淘品牌運營(yíng)經(jīng)驗，有望成為行業(yè)龍頭之一。

　　鹿港科技：公司主業(yè)積極調整，同時(shí)開(kāi)拓新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，積極轉型影視、網(wǎng)絡(luò )劇領(lǐng)域，非公開(kāi)發(fā)行已獲認購，相應募投項目“IP+質(zhì)量?jì)热荻?rdquo;的發(fā)展模式有望超市場(chǎng)預期。

　　棒杰股份：公司于 2015 年 6 月份成立醫療并購基金之后，2016 年 1 月 20 日公告與銀康及天津優(yōu)勢創(chuàng )業(yè)公司簽訂戰略合作協(xié)議，表明公司轉型升級決心堅定，未來(lái)在醫療健康領(lǐng)域布局有望落地。

　　興業(yè)科技：公司擬定增募集資金 7.2 億，其中董事長(cháng)的兒子和女兒認購 86%。公司定增擬投用于工業(yè)智能化技改項目、牛藍濕皮加工到牛成品皮的生產(chǎn)線(xiàn)建設等，考慮到下游皮鞋客戶(hù)需求不景氣，我們預計公司可能會(huì )尋求新的發(fā)展方向，存在轉型預期。

　　本周我們調研了卡奴迪路，撰寫(xiě)了棒杰股份 15 年年報點(diǎn)評報告。

　　棒杰股份點(diǎn)評報告：《主業(yè)下滑，不遺余力進(jìn)軍醫療健康產(chǎn)業(yè)》受出口業(yè)務(wù)下滑拖累，公司 2015 年度業(yè)績(jì)略低于我們此前預期，但公司在醫療健康方向的轉型步伐加速，并購基金為公司進(jìn)軍醫療健康產(chǎn)業(yè)蓄力，維持“增持”評級。

　　本周組合：柏堡龍、南極電商、鹿港科技、棒杰股份、興業(yè)科技新模式組合：柏堡龍、南極電商、華斯股份、健盛集團；反彈組合：鹿港科技、棒杰股份、上海三毛、興業(yè)科技、潯興股份。