2013/2014年度棉花收儲在9月12日正式拉開(kāi)了帷幕，但目前的入儲量明顯低于去年同期。主要原因在于幾方面：一是今年新棉上市晚于去年；二是今年新國標實(shí)施，棉花加工企業(yè)謹慎操作，公檢進(jìn)度也相對緩慢；三是新的收儲規則較往年更細化，更嚴格。

　　通過(guò)對比2013年度收儲預案與2012年度收儲預案，可以看出：

　　第一，2013年收儲預案公布的時(shí)間明顯晚于去年。一是因為今年新國標實(shí)施，收儲預案中將更改、完善棉花公證檢驗的要求；二是因為之前兩年無(wú)限量收儲，我國國庫棉花資源充足，今年持續地收儲，國家不再單純地進(jìn)行量的調控。

　　第二，收儲質(zhì)量要求方面，不再沿用老標準，而是修改為新國標。

　　第三，收儲價(jià)格方面，由于新國標的實(shí)施，而沒(méi)有沿用舊的品級差率和長(cháng)度差率等標準。對比2012年度、2013年度的等級、長(cháng)度升貼水可見(jiàn)，2012年的升貼水強度要高于2013年。因此僅從交儲貨款上來(lái)看，等級較高的新疆棉收益明顯弱于去年。

　　再通過(guò)2012年度與2013年度棉花臨時(shí)收儲交易辦法對比，可以發(fā)現：

　　第一，2013年度棉花收儲規則對交儲企業(yè)的要求更加細致嚴格，如租賃或委托加工關(guān)系一經(jīng)審核并公布后，不得更改，而2012年沒(méi)有此項要求。此外，今年還對交儲企業(yè)的成交數量和進(jìn)度做了以下規定：交儲企業(yè)截至某一個(gè)交易日的累計成交數量，不得超過(guò)上一日中國纖維檢驗局對外公布的該400型棉花加工企業(yè)的已公證檢驗(指產(chǎn)地公證檢驗)的總量。這條細則彰顯了收儲政策對加工企業(yè)交儲行為的約束力和控制力。這樣一來(lái)可以有效地防止企業(yè)將臨近庫點(diǎn)的生產(chǎn)預估數量提前在網(wǎng)上成交；二來(lái)可以防止轉圈棉、代加工的皮棉冒充交儲棉，堵塞交儲中的漏洞。

　　第二，交儲資金方面有所改變。交儲企業(yè)的保證金由往年的300元/噸提高至500元/噸。同時(shí)，取消預付貨款，采用一次性付款，即企業(yè)在交儲棉花入庫、開(kāi)票后才能得到全額貨款，而往年皮棉入庫、初驗后即可拿到80%，另20%開(kāi)票時(shí)結清。這對于資金短缺的企業(yè)而言，延長(cháng)了資金到位的時(shí)間，無(wú)形中增加了難度，籽棉收購也將變得更謹慎。

　　第三，交儲棉花的升貼水標準被徹底顛覆。如果棉花纖維長(cháng)度以31最高來(lái)計算，按照2012年的標準，最好的棉花是131A，升水2810元/噸；最差的棉花是427C2，貼水1116元/噸。按照2013年的標準，最好的棉花是1131AS1P1U1N，升水1600元/噸；最差的棉花是2227C2S4P2U4L，貼水1200元/噸。從升貼水的角度看，棉花升水幅度明顯下滑，而貼水卻小幅上調。對交儲企業(yè)來(lái)講，利潤空間被壓縮。

　　通過(guò)以上對比可見(jiàn)，今年的交儲要求明顯比去年嚴格，若按照目前交儲進(jìn)度以日均成交3萬(wàn)噸計算的話(huà)，預計今年的收購量在372萬(wàn)噸左右。再結合我們調研的數據，2013年全國棉花減產(chǎn)幅度約為7%，總產(chǎn)量預計為688萬(wàn)噸，還有316萬(wàn)噸棉花未進(jìn)入國儲。筆者認為，企業(yè)應關(guān)注期貨盤(pán)面的賣(mài)保操作，若后期期貨價(jià)格超過(guò)20600元/噸，則可考慮賣(mài)保交割銷(xiāo)售(作者單位：金石期貨)《中國紡織經(jīng)濟信息網(wǎng)》