紡織服裝行業(yè)在2016年絕對收益率-8.69%，與A股整體基本一致，其中紡織制造版塊絕對收益率-6.89%，好于服裝零售版塊的-9.94%。2017年服裝零售：供應鏈整合提升效率，消費升級帶來(lái)結構性機會(huì )消費未明顯改善的大環(huán)境下，關(guān)注下面五大個(gè)方向：

　　

　　第一是供應鏈整合，降低中間環(huán)節損耗，提升效率;

　　

　　第二是消費升級，消費者更加追求品質(zhì)、個(gè)性化帶來(lái)的結構性機會(huì )。其中，供應鏈整合方面，內部管理提升效率及對外提供第三方管理服務(wù)均有巨大發(fā)展空間。消費升級方面，首先嬰童行業(yè)，二胎政策完全放開(kāi)將推動(dòng)新生兒數量大幅增長(cháng)，行業(yè)有望持續景氣;其次國內奢侈品消費完成周期性調整，輕奢最先受益;

　　

　　第三個(gè)性化需求助推設計師品牌發(fā)展，而共創(chuàng )平臺為設計師和消費者解決營(yíng)銷(xiāo)、交易等痛點(diǎn)，市場(chǎng)空間巨大;

　　

　　第四海外品牌拓展中國市場(chǎng)給電商代運營(yíng)行業(yè)提供了廣闊發(fā)展空間;

　　

　　第五高速成長(cháng)的跨境進(jìn)口電商，稅改新政有望重塑行業(yè)競爭格局。

　　

　　2017年紡織制造：繼續關(guān)注貶值和棉價(jià)上漲，自15年匯改以來(lái)，人民幣貶值逾11%，貶值有望增加出口收入、增強出口商品競爭力，利好出口占比高的制造型企業(yè)。受供求關(guān)系逆轉，國儲棉拋儲低于預期影響，16年國內棉價(jià)大幅上漲。

　　

　　隨著(zhù)拋儲推進(jìn)，國儲棉對市場(chǎng)的影響將變小，而棉花市場(chǎng)需求在中長(cháng)期保持穩定，供給方面種植面積及產(chǎn)量趨勢性萎縮，中長(cháng)期棉價(jià)有望穩步增長(cháng)，利好傳統紡織龍頭企業(yè)。

　　

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　　中國企業(yè)海外并購持續升溫是多方因素合力的結果。目前越南、柬埔寨、泰國、印尼等東南亞國家出口歐盟的紡織品只需要征收2%—3%的關(guān)稅，而中國紡織品出口歐盟需要征收12%左右的關(guān)稅。這些也都證實(shí)了陳蒼松說(shuō)的服裝出口企業(yè)利潤低的觀(guān)點(diǎn)。在這樣的大環(huán)境下，海外并購建廠(chǎng)無(wú)疑就成了一些企業(yè)的無(wú)奈之選。例如越南國內最大的紡織廠(chǎng)，其實(shí)就是由中國企業(yè)天虹紡織集團投資的。

　　

　　據世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，僅2016年就出現了山東如意13億歐元(約合人民幣96.7億元)收購法國輕奢服飾集團SMCP的控股股權、歌力思2.4億元收購唐利國際65%的股權及歌力思3.7億元控股法國時(shí)裝品牌IRO三起涉及資本過(guò)億元的投資、上海時(shí)裝品牌維格娜絲又買(mǎi)下了中國消費者極為熟悉的韓國“小熊”TeenieWeenie等等。此外，女裝品牌瑪絲菲爾、朗姿股份，男裝品牌利邦等也均落子于海外并購。

　　

　　企業(yè)扎堆出海，關(guān)乎的不僅僅是單個(gè)企業(yè)的生存，而且是整個(gè)區域經(jīng)濟的健康性和產(chǎn)業(yè)的完整性。目前國內相對寬松的海外并購政策，中國日益提升的國際影響力也使得國外的服裝巨頭意識到與中國企業(yè)合作的重要性。同時(shí)，歐債危機給中國企業(yè)提供了低價(jià)收購歐洲企業(yè)的契機。

　　

　　在國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜看來(lái)，一些發(fā)達經(jīng)濟體及巴西等新興經(jīng)濟體經(jīng)濟，在本輪大宗商品暴跌中嚴重衰退，當地股權、資產(chǎn)價(jià)格相對便宜，這是中企“走出去”并購的好機會(huì )。同時(shí)，當前各國傳統產(chǎn)業(yè)在新一輪工業(yè)革命的沖擊下亟須轉型，這為中國企業(yè)海外并購和資產(chǎn)“抄底”創(chuàng )造機會(huì )。