繼24日宣布對小微企業(yè)及債轉股定向降準后，央行等五部委25日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見(jiàn)》，提出將增加支小支農再貸款和再貼現額度共1500億元，下調支小再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)等措施。

具體來(lái)看，此次《意見(jiàn)》從貨幣政策、監管考核、內部管理、財稅激勵、優(yōu)化環(huán)境等方面提出具體措施，督促和引導金融機構加大對小微企業(yè)的金融支持力度，緩解小微企業(yè)融資難融資貴，切實(shí)降低企業(yè)成本，促進(jìn)經(jīng)濟轉型升級和新舊動(dòng)能轉換。一是加大貨幣政策支持力度，引導金融機構聚焦單戶(hù)授信500萬(wàn)元及以下小微企業(yè)信貸投放;二是加大財稅政策激勵，提高金融機構支小積極性;三是加強貸款成本和貸款投放監測考核，促進(jìn)企業(yè)成本明顯降低;四是大力拓寬多元化融資渠道，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，嚴厲打擊騙貸騙補等違法違規行為。

結合2017年四季度以來(lái)針對小微企業(yè)的三次定向降準，業(yè)內人士表示，監管層對小微企業(yè)重視程度可見(jiàn)一斑。值得注意的是，考慮到再貸款利率與OMO利率性質(zhì)相似，且小微企業(yè)的貸款利率也將獲得明顯下降，央行此次下調再貸款利率在某種程度上可以看作是對小微企業(yè)的定向降息。

中信證券首席固收分析師明明表示，在目前金融體系流動(dòng)性結構不均衡的背景下，小微企業(yè)從中小型銀行金融間接融資的難度增大，尤其是在銀行流動(dòng)性緊縮時(shí)期、信貸收緊銀行選擇放貸對象趨謹慎，此時(shí)還本付息能力差的小微企業(yè)面臨無(wú)人問(wèn)津的窘境。因此，在貨幣與財稅政策上，政府與央行有必要向小微企業(yè)傾斜，給小微企業(yè)更多的支持。

“這種支持不僅有利于扭轉信貸資源分配的不平衡，且不影響經(jīng)濟去杠桿的大局，因為非金融企業(yè)部門(mén)的杠桿主要集中在國企與大企業(yè)上，結構性去杠桿所去的是這些企業(yè)的杠桿。”聯(lián)訊證券首席宏觀(guān)研究員李奇霖指出。

同時(shí)，李奇霖認為，再貸款配合定向降準釋放流動(dòng)性是另一種形式的“微刺激”，可對沖基建與消費增速放緩帶來(lái)的經(jīng)濟下行壓力。