產(chǎn)能過(guò)剩困擾 14年紡織震蕩為主

　　由網(wǎng)盛生意寶(002095,股吧)旗下大宗商品數據商―生意社（100ppi.com）舉辦的“2013年度大宗商品經(jīng)濟數據報告發(fā)布會(huì )暨中國大宗商品發(fā)展研究中心（CDRC）成立儀式”于2014年1月9日在上海成功召開(kāi)。數百來(lái)自大宗商品相關(guān)產(chǎn)業(yè)、證券、期貨等企業(yè)與機構的業(yè)內人士，共同探討大宗商品發(fā)展預期。

　　會(huì )上， 生意寶副總裁、生意社社長(cháng)朱小軍發(fā)布了生意社《2013年度大宗商品經(jīng)濟數據報告》。報告顯示，2013年國內紡織市場(chǎng)價(jià)格走勢整體偏弱，主要分為四個(gè)階段：第一階段，高位盤(pán)整，受春節紡織終端開(kāi)工，需求的拉動(dòng)下，1、2月份價(jià)格呈高位盤(pán)整態(tài)勢。第二階段，急速下滑，3月份主要是PTA受PX進(jìn)口量激增成本塌陷，造成價(jià)格從高位暴跌，月跌幅達6.51%，直接拖累了整個(gè)原料市場(chǎng)。第三階段止跌反彈，進(jìn)入4月，隨著(zhù)下游需求提升和降低開(kāi)工率，整條PTA產(chǎn)業(yè)鏈有所好轉，紡織市場(chǎng)因此也呈反彈的態(tài)勢。第三階段階梯下行，7月份開(kāi)始紡織進(jìn)入需求淡季，價(jià)格開(kāi)始整體走低，眾人期待的傳統紡織旺季“金九銀十”，同樣也不盡人意，使得整個(gè)紡織原料市場(chǎng)呈現低迷走勢。

　　影響因素：

　　產(chǎn)能過(guò)剩：2012-2014年，我國PTA行業(yè)進(jìn)入新一輪產(chǎn)能擴張高峰周期，產(chǎn)能急速增長(cháng)。2012年60%的新產(chǎn)能直接將PTA行業(yè)推入虧損局面。PTA企業(yè)去庫存化進(jìn)程減緩，虧損嚴重，庫存方面逐月走高，年底PTA社會(huì )庫存達到全年最高點(diǎn)。2013 年我國PTA 企業(yè)總體處于虧損的狀態(tài)。年初時(shí)企業(yè)利潤(根據PX 價(jià)格估算)一度低至-600 元/噸以下。在PTA 企業(yè)限產(chǎn)保價(jià)作用下，以及PX 價(jià)格的走低，企業(yè)生產(chǎn)利潤有所好轉。至6 月中下旬利潤回升至成本線(xiàn)附近。之后，隨著(zhù)PX 價(jià)格的企穩回升，而PTA 價(jià)格因需求不振而再度走低，PTA 生產(chǎn)利潤再度下滑，之后一直維持在-400 元/噸左右。

　　政策主導：2013年的棉花仍然是“政策市”，2013國儲棉收購和拋售再次同臺演出。

　　受?chē)沂諆φ?0400元/噸無(wú)限量收儲支撐，且從1月中旬開(kāi)始，國家以19000元/噸的基礎價(jià)開(kāi)始拍賣(mài)儲備棉，使得棉花整體價(jià)格在收儲支撐及低價(jià)拋儲的影響下，呈現穩中略顯堅挺的走勢。二季度，隨著(zhù)拋儲量越來(lái)越大，國儲棉拍賣(mài)基本占據主導，再加上3∶1進(jìn)口棉配額的放送，整體流通量越來(lái)越大。國內棉花現貨價(jià)格在19200元/噸～19400元/噸之間波動(dòng)。進(jìn)入9月，我國新年度的棉花收儲政策正式拉開(kāi)帷幕。然而收儲初期，交儲成交并不理想，一直延續到9月17日才有少量成交。11月，棉花價(jià)格受到儲備棉拋售消息的影響開(kāi)始回落?；瑴识惿险{，對于進(jìn)入12月就一直疲弱的國內棉花市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，起到了一定的提振作用，目前國內棉價(jià)比較穩定，且有小幅上漲的勢頭。

　　需求疲軟：紡織行業(yè)面臨著(zhù)金融危機以來(lái)外需持續不振，也面臨著(zhù)內需增速明顯放緩。紡織行業(yè)生產(chǎn)增速總體減緩，主要大類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)量增速普遍下降。市場(chǎng)需求增長(cháng)相對緩慢是紡織行業(yè)生產(chǎn)增速放緩的主要原因。傳統的紡織消費旺季不旺已成習慣，消費景氣度不高，是制約原料市場(chǎng)行情上揚的共同因素。

　　后市預測：

　　生意社紡織分析師夏婷認為：

　　產(chǎn)能過(guò)剩 化纖底部徘徊

　　國內PTA行業(yè)產(chǎn)能轉向絕對過(guò)剩，今年多數PTA大廠(chǎng)即使不斷減產(chǎn)降負和推遲新產(chǎn)能投放，也未能改變PTA社會(huì )庫存持續走高的局面。加之今年四季度至明年一季度，亞洲將有440萬(wàn)噸PX新產(chǎn)能和810萬(wàn)噸PTA新產(chǎn)能投產(chǎn)，PTA上游成本重心逐步下移。

　　PTA 企業(yè)很有可能在2014 年有計劃地限產(chǎn)保價(jià)，進(jìn)而階段性地提振PTA 的價(jià)格。2014 年P(guān)TA 需求端在春秋兩季的下游傳統旺季或有表現，也將在一定程度上推動(dòng)PTA 價(jià)格的走勢。預計2014年化纖業(yè)進(jìn)入底部徘徊期。

　　政策變化 棉市走低

　　滑準稅上調，對于疲弱的國內棉花市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，起到了一定的提振作用，目前國內棉價(jià)比較穩定，且有小幅上漲的勢頭。但由于明年臨時(shí)收儲政策停止，改為對棉農進(jìn)行直接補貼的政策，這使得以往靠臨時(shí)收儲“政策托底”的國內棉價(jià)失去很大支撐。因此，業(yè)界普遍對明年國內的棉價(jià)不看好。

　　行業(yè)弱復蘇 保持平穩發(fā)展

　　在國內消費平穩增長(cháng)和外需回暖有望加快的情況下，紡織行業(yè)運行面臨的需求環(huán)境可能略有改觀(guān)，但當前削弱我國紡織行業(yè)的不利因素較多，如：國內外棉花價(jià)差依然較大，人工等成本過(guò)快上漲，出口在歐盟、美國和日本等國的市場(chǎng)份額均有所下降。綜合看，明年紡織行業(yè)將保持平穩增長(cháng)的發(fā)展態(tài)勢。目前來(lái)看，推動(dòng)國內紡織制造業(yè)大幅復蘇的基本面目前尚未形成，但進(jìn)一步惡化的可能性也不大。

　　出處:中國證券報