隨著(zhù)“國企改革路線(xiàn)圖”日漸明晰，各個(gè)行業(yè)再度出現“改革熱”，而發(fā)展混合所有制經(jīng)濟則是此輪深化國有企業(yè)改革的“重頭戲”。紡織行業(yè)在2014年依舊面臨基本面未改善的考驗，如火如荼的國企改革，短期將提升國有資產(chǎn)的贏(yíng)利水平，而從長(cháng)遠來(lái)看，紡織行業(yè)的并購整合及轉型創(chuàng )新將迎來(lái)一個(gè)新的高峰，這推動(dòng)力強勁的改革，對于這些企業(yè)的價(jià)值來(lái)說(shuō)，將有很大的提升。

　　隨著(zhù)“國企改革路線(xiàn)圖”日漸明晰，各個(gè)行業(yè)再度出現“改革熱”，而發(fā)展混合所有制經(jīng)濟則是此輪深化國有企業(yè)改革的“重頭戲”。對于紡織行業(yè)來(lái)說(shuō)，本身市場(chǎng)競爭程度較高，但因歷史遺留問(wèn)題導致各地國有紡織企業(yè)面臨改革難題。

　　據統計數據顯示，目前紡織業(yè)上市公司中，央企及地方性國有企業(yè)共有16家，國有企業(yè)合計市值占到整個(gè)紡織服飾板塊總市值的約16%。從子行業(yè)看，國企背景的企業(yè)主要集中在加工制造板塊，其中棉紡類(lèi)公司6家、毛紡類(lèi)公司2家、成衣服裝制造類(lèi)公司4家。

　　雖然這些紡織企業(yè)多數在資本市場(chǎng)表現不差，擁有資源也較為豐富，但經(jīng)營(yíng)效益卻日趨衰落。

　　其中，除了際華集團(601718)屬于軍工背景的企業(yè)外，其他15家公司均為一般競爭型企業(yè)，企業(yè)體制普遍存在弊端，產(chǎn)業(yè)鏈條不順、業(yè)績(jì)虧損，甚至存在ST風(fēng)險。而同樣的，這輪動(dòng)力強勁的改革，對于這些企業(yè)的價(jià)值來(lái)說(shuō)，將有很大的提升。

　　打響第一槍

　　上海首抓“良好平臺”

　　在這一輪的國資改革中，上海因為其金融中心地位，以及國有企業(yè)所擁有的龐大體量與資產(chǎn)，打響了國資改革的“第一槍”。

　　2013年12月17日，上海市深化國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展工作會(huì )議正式發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》。按照上海市國資委的規劃，今年將聚焦產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈和功能鏈，加強縱向整合與橫向聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)競爭類(lèi)企業(yè)產(chǎn)權多元化改革，功能類(lèi)和公共服務(wù)類(lèi)企業(yè)的競爭性業(yè)務(wù)引入戰略投資者，探索公共服務(wù)行業(yè)特許經(jīng)營(yíng)。

　　上海是國有紡織企業(yè)最為集中的地區，共有4家上市公司，分別是上海三毛(600689)、龍頭股份(600630)、申達股份(600626)和開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)(600272)。

　　事實(shí)上，相關(guān)改革動(dòng)作已經(jīng)展開(kāi)。2013年底，龍頭股份全資子公司——海螺服飾，擬將馬陸襯衫廠(chǎng)100%的股權與申達集團持有的凱中實(shí)業(yè)100%的股權進(jìn)行資產(chǎn)置換。

　　龍頭股份與申達股份同為上海紡織(集團)有限公司控股的上市公司，而這次資產(chǎn)置換，也拉開(kāi)了上海紡織國有企業(yè)調整的序幕。據上海市國資委相關(guān)人士表示，上海紡織在制定集團改革方案時(shí)，勢必會(huì )用好申達股份這一“良好平臺”，以此發(fā)展混合所有制。

　　頂層設計下

　　發(fā)揮資本“先鋒作用”

　　在國家宏觀(guān)層面提出的“企業(yè)從管人轉變?yōu)楣苜Y本”和“單一所有制轉變?yōu)榛旌纤兄啤钡闹笇?，各地改革形勢不盡相同。

　　以深圳為例，其改革的核心思路是業(yè)務(wù)“歸核化”，即剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)、解決同業(yè)競爭，凸顯集團公司主業(yè)，將某一領(lǐng)域的主營(yíng)業(yè)務(wù)整合到一家龍頭企業(yè)，形成單一行業(yè)的唯一上市集團。

　　充當深圳國資改革先鋒的是深圳市投資控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳投控”)，這是一家以產(chǎn)權管理、資本運作及投融資業(yè)務(wù)為主業(yè)的國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司。3月17日，深圳市投資控股有限公司擬轉讓深紡織A(000045)26%~29%的股份，根據公告顯示，深圳投控此次轉讓股份不低于1.32億股且不高于1.47億股，轉讓價(jià)格不低于前30個(gè)交易日的加權平均價(jià)。

　　而與深圳國資“一步退出”的做法不同的是，湖南國資委緊抓企業(yè)的轉型升級。華升股份(600156)由于主業(yè)紡織品業(yè)務(wù)多年來(lái)業(yè)績(jì)不佳，在實(shí)際控制人湖南省國資委的指導下，華升股份大股東——湖南華升集團在2012年底與上市公司資產(chǎn)置換，置入湖南匯一藥機51%股權，從傳統紡織業(yè)轉型高端制藥設備業(yè)。

　　由此，中期還虧損2641萬(wàn)元的華升股份(600156)實(shí)現了全年業(yè)績(jì)逆襲。公司1月27日晚間披露了2013年度業(yè)績(jì)預增公告，預計2013年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加1570%~2050%。

　　理清改革目標

　　尋找投資“主旋律”

　　從國有紡織企業(yè)的改革來(lái)看，通過(guò)重組合并或資產(chǎn)注入、引入戰略投資者、國有資本退出、管理層與員工的股權激勵等方式，促進(jìn)國有股權流動(dòng)，將充分發(fā)揮國有資產(chǎn)的優(yōu)勢，令國有企業(yè)直接面對同民營(yíng)企業(yè)的競爭，發(fā)揮企業(yè)自身的積極性創(chuàng )造性。

　　而對于資本市場(chǎng)而言，國企改革主題的投資存在兩條主線(xiàn)：一是國企集團上市公司平臺價(jià)值的再發(fā)現，在專(zhuān)業(yè)化重組、市場(chǎng)化運營(yíng)的前提下，將贏(yíng)利和成長(cháng)性良好的資產(chǎn)單獨上市或注入上市公司，同時(shí)剝離上市公司旗下非主營(yíng)的其他業(yè)務(wù)，將對公司市值的提升和融資功能的發(fā)揮形成積極影響，實(shí)現國有資產(chǎn)的保值增值。二是國企經(jīng)營(yíng)從“做大”轉為“做強”對相關(guān)公司帶來(lái)的估值提升。推動(dòng)條件成熟的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)向戰略新興行業(yè)轉型，鼓勵國有企業(yè)積極“走出去”，加快培育具有較強國際競爭力的國有跨國公司。

　　但全國政協(xié)常委、經(jīng)濟委員會(huì )副主任、中國上市公司協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)陳清泰也指出，在體制框架尚不清晰的情況下急于操作，可能會(huì )給后續改革制造障礙。應當先理清改革的目標、所要建立的體制和機制、設計出可行的方案，妥善處理歷史遺留問(wèn)題，進(jìn)行必要的試點(diǎn)，之后再大規模行動(dòng)，從而保障這項改革積極而穩妥地進(jìn)行。

　　紡織行業(yè)在2014年依舊面臨基本面未改善的考驗，如火如荼的國企改革，短期將提升國有資產(chǎn)的贏(yíng)利水平，而從長(cháng)遠來(lái)看，紡織行業(yè)的并購整合及轉型創(chuàng )新將迎來(lái)一個(gè)新的高峰。

　　(文章來(lái)源：中國紡織網(wǎng))